新能源集成融合新政出台，储能产业迎多重利好共振

近日，国家能源局正式发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出到2030年集成融合发展成为新能源发展的重要方式，新能源可靠替代水平明显提升，市场竞争力显著增强。该意见将新能源开发、建设和运行模式从“单兵作战”转向“集成融合”，新能源配储比例有望进一步上升。

与此同时，新能源指数自今年5月初以来反弹超过55%，储能板块表现尤为突出。多位机构分析人士表示，中长期来看，新能源行业仍具有较好的投资价值，储能产业链作为其中最具成长性的环节之一，正迎来政策、需求与盈利的多重共振。

一、政策核心导向：从“发电”转向“发电+消纳”并重

《意见》明确，到2030年集成融合发展成为新能源发展的重要方式，2035年非化石能源占能源消费总量比重达到30%以上。《意见》将新能源集成融合发展归纳为新能源多维度一体化开发、新能源与多产业协同发展、新能源多元化非电利用三个方面。

值得注意的是，国家能源局在4月27日的一季度例行新闻发布会上同步强调，将促进“新能源+储能+电网+市场”的集成融合发展，支撑年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳需求。从原来的“新能源+储能”到“新能源+储能+电网+市场”，储能作为缓解电力供需稳健缺口的刚需基础设施，其市场化运行路径将进一步理顺。

从“十五五”装机规划来看，国家能源局统筹新能源消纳、电力保供需求和各类调节性资源规划建设情况，预计2025至2027年全国新增储能装机容量超过1亿千瓦，到2027年底累计达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。据CNESA数据显示，中国新型储能累计装机规模已于2025年底达到144.7GW，首次占据全球市场半数以上份额，占比达51.9%。全年国内储能招标容量为303.8GWh，同比增长72.22%，2026年1—2月新型储能新增装机容量同比暴增472%。这一系列目标数据共同构成了未来数年储能产业持续高景气的基础。

二、储能市场共振：电芯供需持续偏紧，全球储能产业同步高增

从产业端数据来看，储能需求端的强劲增长势头正持续兑现。大东时代智库对行业Top20电池厂的调研显示，2026年5月中国锂电市场排产总量约249GWh，其中储能电芯排产占比已提升至42.3%，这一结构性变化标志着储能已从配套性角色跃升为支撑行业增长的核心驱动力。龙头企业订单饱满，部分排产已覆盖至2027年。价格方面，2026年第16周储能电芯中标价较2025年四季度上涨0.090元/Wh，原材料同期涨幅约为0.050元/Wh，成本传导较为顺畅。

从全球市场来看，海外储能同样保持高景气。国金证券研报预计，2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62%，增长动力由过去的单一新能源消纳，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。在全球储能产业共振的背景下，中国储能企业凭借产业链优势，有望同步受益于海外需求的持续扩张。

三、行业格局改善：供给出清叠加需求超预期，盈利拐点已现

除政策与需求的共振外，市场反弹的另一大动力在于供给侧结构的实质性改善。行业分析人士指出，2026年新能源市场表现是“需求超预期+供给收缩”共同作用的结果。

一方面，需求端表现强劲。国内海上风电、全球风电、全球储能等细分领域的发展速度进一步超出预期。

另一方面，供给端结构性优化的进度快于预期。具体而言，光伏产业链在经历了长期价格下行后，进入了“行业自发推动+企业协同”的供给收缩通道，低效产线正在加速出清。锂电材料链条经过过去几年的市场化出清，供需结构进一步走向平衡，相关材料环节回归到了正常的盈利水平。

从估值视角看，相关分析指出，新能源大部分环节的单位盈利水平及资本开支回报率均处于历史相对低位。往中期看，大部分环节有望回归合理盈利水平，带来相关公司的投资机会。板块整体估值在2026年预期业绩的PE估值18至40倍之间，部分环节如锂电铝箔、正极、负极、电解液、大储等估值水位相对较低，值得关注是否存在定价偏误。

四、投资线索：储能迎来多元增长极

针对新能源产业后续发展方向，多位市场人士梳理出储能产业链相关的三条结构性机会，分别来自光伏主材、储能电池与集成、以及风电设备出海。

第一，受益于“反内卷”持续推进的光伏主材环节。 行业内低效产能加速出清，成本与价格体系趋于修复，龙头企业在行业洗牌中的市场地位有望进一步巩固。

第二，受益于全球储能产业共振的储能电池及系统集成环节。 国内储能电芯排产占比持续攀升，价格传导顺畅，龙头厂商在手订单饱满。储能系统集成商在容量电价机制、电力现货交易和辅助服务市场的多重收益框架下，盈利空间有望持续改善。

第三，具备全球拓展能力的风电装备及零部件环节。 全球风电装机加速增长带动设备出海需求扩张，风电装备制造企业迎来外需扩张的确定性窗口。

五、市场展望：成长风格更受青睐，储能加速出圈

分析人士指出，在当前的宏观市场环境下，成长风格更受资金青睐，储能凭借高增速和高成长空间在众多赛道中脱颖而出，而周期类资产则更多依靠行业自身调整和结构性机会获得阶段性表现。

在光伏行业“反内卷”持续深化的带动下，行业逐步走出底部，困境反转逻辑正在兑现，推动板块估值修复。与此同时，全球储能产业的景气度共振，国内储能电芯供需持续偏紧，绿色氢氨醇等绿电消纳新路径也在加速产业化，有望成为储能产业链的又一增长极。

综合来看，新能源集成融合发展的政策导向、储能电芯供不应求的产业基本面、锂电环节盈利修复的市场逻辑，共同构成了储能板块中长期价值的支撑框架。具备技术壁垒、成本优势及全球竞争力的优质企业，有望在行业新一轮景气周期中率先获益。

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